En su último informe, el HSBC sostiene que muchos fondos ya tienen el mercado de valores de Vietnam en su radar con entusiasmo por la posible inclusión del país en el índice de mercados emergentes (EM).
Si el peso de inclusión de Vietnam en los mercados emergentes de Asia es del 2%, las entradas serían de 8000 a 9000 millones de dólares. Esto supone 1,4 veces la asignación actual de fondos extranjeros y cerca de 8 días de negociación, señaló HSBC en su último estudio.
El FTSE agregó a Vietnam a una lista de observación en septiembre de 2018 para una posible reclasificación al estado de ME secundario, que vence en septiembre de 2022. El mercado aún debe ingresar en la lista de observación del MSCI, pero si se implementan las reformas requeridas, podría cumplir con los criterios necesarios en el futuro de mayo de 2023.
Según el informe, Vietnam ha superado a todos los principales índices regionales en los últimos 10 años y el tamaño del mercado casi se ha cuadruplicado desde principios de 2012, con un comercio que recientemente superó los mil millones de dólares por día.
En 2021, la capitalización del mercado de valores superó los 350 000 millones de dólares, superando el 120% del PIB del país. El mercado de Vietnam tiene la segunda liquidez más alta en la ASEAN, superando ahora incluso a Singapur e Indonesia.
Mientras tanto, Vietnam también tiene un motor económico de cosecha propia, lo que impulsa un cambio en la composición del mercado de valores local de bienes de consumo básico hacia finanzas y bienes raíces, alentando a los locales, que ahora dominan el comercio, a invertir, agregó.
Las ganancias se han mantenido boyantes en Vietnam, con una CAGR del 10% en los últimos diez años. Vietnam se encuentra entre los pocos mercados a nivel mundial que experimentaron un crecimiento positivo de las ganancias en 2020 cuando llegó la COVID-19. A medida que la pandemia disminuyó, el crecimiento de las ganancias llegó al 35% interanual en 2021.
Sin embargo, en lo que va de año, el mercado vietnamita ha bajado un 10 %, aunque esto significa que todavía tiene un rendimiento ligeramente superior, afirmó el HSBC.
Grandes cambios en el mercado de valores
A medida que más gente encuentra empleo en nuevas fábricas repartidas por todo el país, se obtiene un salario estable y más elevado y una cuenta bancaria, una tarjeta de crédito o una hipoteca. Es por esto por lo que el mercado de valores experimentó un cambio notable en su composición; mientras que las empresas de consumo dominaron en 2015, en estos días son las finanzas y los bienes raíces las que conforman la mayor parte de este mercado.
En el pasado, el mercado de valores de Vietnam estaba muy concentrado en unas pocas acciones importantes, pero esos días también han terminado. En 2013, los 5 primeros representaron el 52% de la capitalización total del mercado; en 2022, se sitúa en el 25%. Las 10 capitalizaciones de mercado principales ahora representan menos del 20% de la facturación total.
Pero al contrario de lo que muchos creen, los inversionistas que impulsaron este mercado no fueron extranjeros, sino locales. El mercado de valores ha visto un aumento en los inversores minoristas y la cantidad de cuentas minoristas se duplicó con creces entre diciembre de 2018 y 2021.
Estos inversionistas locales representan hasta el 87% de todas las transacciones en el mercado, mientras que los extranjeros constituyen el 13% restante. A medida que estos inversionistas minoristas entraron en el mercado, los inversionistas extranjeros se retiraron.
Sin embargo, en las últimas semanas, los inversores extranjeros han comenzado a sumergirse nuevamente en este mercado, según el HSBC.
Factores para el crecimiento
De acuerdo con el citado informe, las inversiones extranjeras directas han sido un motor clave del crecimiento económico de Vietnam: ¾ partes de las exportaciones provienen de sectores con una fuerte inversión extranjera. En los últimos años, Vietnam ha facilitado la creación de empresas y ha simplificado los procesos de registro de tierras y préstamos. Esto, junto con un bajo costo de producción, lo ha convertido en el lugar para instalar una nueva fábrica.
En los últimos años, el país ha visto múltiples reubicaciones internas de instalaciones de fabricación para obtener acceso a mano de obra y tierras en mejores condiciones y, por lo tanto, destaca en términos de obtención de participación en el mercado de las exportaciones globales.
Mientras tanto, la población es joven y el país disfruta de una tasa de alfabetización de adultos de más del 95%. En los puntajes de educación, como en el cuadro a continuación, Vietnam presenta mejores resultados que otros mercados de la ASEAN e incluso que China.
El gasto en infraestructuras y las inversiones en logística han respaldado una oleada de actividad en bienes raíces industriales, comerciales y residenciales.
Pero el potencial del consumo vietnamita todavía se subestima. El porcentaje de la población del país que se clasifica como clase media alta se cuadruplicará, hasta el 20% para 2030 (según el Brookings Institute). Eso es una aceleración del aumento en el ingreso cápita del 10% desde 2005.
“De hecho, Vietnam se convertirá en el décimo mercado de consumo mundial más grande en 2030”, señaló HSBC.
Estos clientes quieren estar en línea, mientras que los minoristas y los bancos están ocupados mejorando sus capacidades digitales y ofreciendo programas y herramientas de banca digital. También significa que Vietnam es uno de los mercados más atractivos de la región para la inclusión financiera y el espacio de tecnologías financieras o fintech.